中金视点创新业务可增加流动性大盘股将活跃
市场回顾:
股指探底回升,中小盘股活跃。两市周五承接昨日跌势早盘在低位震荡整理,金融、石化、钢铁等权重股持续低迷,汽车等消费类机构重仓股仍处于跌幅前列;午后在两度急跌后股指触底反弹,券商股领涨明显,地产股先于大盘企稳反弹,区域题材股和中小市值股票涨幅居前。 沪深300指数日报收3480.13/+0.25%,本周跌幅2.67%。
后市研判:
美股将于本周拉开第四季度业绩披露序幕,盈利增长将推动股市维持涨势。标普500将结束长达9个月的经营性盈利同比负增长,标普500指数四季度每股经营性净利润将达到16.2美元,高于2008年四季度的-0.1美元,环比亦高于2009年三季度的15.8美元。近期美国股市有望随着经济基本面的好转和不断披露的向好盈利延续此前的涨势。
上周公布的非农就业人数确实令人失望,美国12月份非农就业人数下降85,000人,失业率也维持10%不变,这说明“无就业复苏”的情况还会继续。但是首先从趋势上看,近来就业市场的好转是明显的。其次这项数据向来都是波动性很大的。随着经济复苏,就业市场出现正增长的拐点在第一季度将是大概率事件。本周美国有一系列经济数据公布,市场将重点关注零售销售收入、贸易赤字以及通胀数字。零售销售收入将最终印证12月消费特别是圣诞期间销售情况,贸易赤字的大幅变化会影响美元,而通胀是美联储决定货币政策的重要考量因素之一。
市场期待已久的融资融券和股指期货终获得国务院的原则批准,可能给市场提供短期的刺激,活跃券商和大盘权重股。国务院周日发布关于促进房地产市场平稳健康发展的通知,地产股稳定。关注本周公布的12月份宏观经济数据。融资融券和股指期货获批,长期而言是中国资本市场完善制度建设的重要一步,市场将逐步结束单边市场以及缺乏风险对冲工具的局面,对市场构成利好。
但是中短期来看,比较确定的是增加市场的流动性,可能会使得权重股成交趋于活跃,有望推进市场风格从中小盘股向大盘股转换;券商股更是将从成交量上升以及新业务带来利息手续收入等方面直接收益。但由于市场近期对这两项业务的推出已经有一定预期,因此对市场的总体利好程度可能有限,不会改变大盘振荡市的判断。
另外,融资融券将有助于消除市场的折价空间,其中提示存在明显折价的江铜权证,江铜权证正股价格40.21,执行价15.4,行权比例4:1,内在价值6.203,当前价格5.076,折价空间22%。国务院周日发布关于促进房地产市场平稳健康发展的通知,来规范房地产市场平稳健康发展,内容上依然强调增加供给;通过信贷和税收政策等引导合理住房消费;加强房地产市场的信贷、开发、土地等方面监管。总体上标志了政府对房地产政策的阐述已经清晰明了,过去1个月不断出新的措施/传言的情况可能会告一段落。房地产调控政策不确定性的逐步消除,前期大幅回调之后的房地产板块已经逐步显现出长期投资价值。本周将公布09年12月份的宏观数据,已经公布的12月份出口同比增长17.7%,远超市场预期的5%,其它重点关注的将是物价、消费数据。近期全国大范围的严寒天气可能使得CPI最终高于市场的预期,加剧市场政府管理通胀的预期。
(中金公司)